【巴菲特直播课】抱团股是投资还是投机？( 四 )

2021-04-29 19:44:22##朱小玉：好的谢谢魏总，我们再和线上的戚总进行探讨。我们刚刚说的一个想跟您探讨话题，您看待接下来A股机构持仓比例上行，也可能会决定市场成熟程度。我们刚刚说关于机构的比例的问题，决定A股的成熟程度，但我想把这一个问题结合到整体的全球市场跟您探讨一下。比如说美股其实是一个机构持仓比例非常高的成熟市场，在成熟的市场当中，它同样存在着抱团现象，所以是不是不管市场的成熟程度与否，所谓的抱团现象会永远产生呢？戚克栴：这是一个特别好的问题。抱团是一个结果，抱团的意思就是有一部分参与者，他们有类似趋同行为，然后去抱团。然后他们抱团一起之后，他们在影响市场。这一个问题就来了，是什么样的人在抱团？说得土一点，是白痴在抱团还是受过专业培训，有更好的职业道德操守，合法训练出来的一个在抱团。所以我觉得仅论抱团的好坏，有可能是没有意义的。核心是要看谁在抱团。在西方市场就像主持人所问的，是更多的专业的机构，当然也有很多人在挑战，他们也没有那么专业。但大概念他们都是在一个类似于张磊(音)，张磊是耶鲁商学院毕业的，在耶鲁学校学习过的投资者。毫无疑问西方投资者，无论受过基本的会计培训，财务培训，估值培训等等肯定是更系统。我经常讲我们国家，中国是一个非常伟大的国家。中国建国之初引入很多伟大科学家，钱学森，钱伟长，邓稼先等等。但我们国家事实上只有在近十几年，甚至在近几年里面，在西方受过非常专业培训，同时跟着西方老把式学习过的人才慢慢回流到中国来。为什么？他挣太多钱了，一年挣几千万，所以他需要有更大的理想，更大的情怀，而且一个风清气正环境。我反复强调我们监管者其实在做一个很好的事儿，你在把这个市场做得规范，而不是更多的不好的甚至违法行为为主，所以回答您的问题，就是我认为一个三百年资本市场的抱团，跟一个四十年资本历史抱团有所不同。一个受过更好培训的抱团恐怕最有利的，这是为什么我看好近期中国的抱团。
2021-04-29 19:43:48##朱小玉：今年也说不要急转弯，这会不会是大家会看到所谓的苗头。魏伟：不要急转弯指对整体经济流动性，更多对于企业等等影响更大一点，对资本市场来说，如果我们资金资产配置方面会中长期看好权益类资产的话，实际上它的流动性的结构性转移是利好于资本市场会多一些。这一个趋势如果没有发生变化的话，其实它的大趋势上还是没有太大的变化的。
2021-04-29 19:43:26##朱小玉：好，回到魏总这儿，先回答一下网友留言，流动性您觉得什么样的情况之下，在什么样的时间节点当中会存在着拐点的可能性？魏伟：关注A股市场主要看国内动向，中国看货币政策，2020年逐步回归中性，四季度说维持中邢台市已经很长时间。宏观供给角度来说，央行角度来说表态好几个季度是连续的。另外就是关于资本市场，有没有新增资金进入，之前比如说市场在开放，海外的资金在进入，机构投资者的发行状况很好，其实也还是有很多原来储蓄资金在逐步的进入市场。今年一季度实际我们看好了，市场下跌的，整个一季度来看，看我们的权益比如说公募类资金份额是增加的。也就是说实际上在市场波动过程当中，当然它的发行力度比去年要慢，实际上资金还是在逐步进入。刚才看到了，什么样的情况下会发生反转？历史上来看第一高通胀导致货币政策收缩预期出现，当然了今年一季度整体的通胀走势并不是特别乐观，大宗商品涨，整体价格也涨。确实现在为止没有到整体的中国因为提前改变了货币政策的取向之后，我们的说法是为未来，如果经济下行留了政策空间，所以似乎来看，短期没有到那个程度，但如果说要观察的话比如说通胀的超预期这个上行，带来政策的拐点，这一个是很重要的。另外就是对于市场预期的这一个趋势性的变化，会导致资金趋势性的流出股票市场，这一个时候需要注意。