【巴菲特直播课】抱团股是投资还是投机？( 二 )

2021-04-29 19:47:58##魏伟：今年春节之前我们看到非常多的行业跟板块估值到非常高水平，我们估值一般两种方式看，一个绝对估值，像茅台七十倍，八十倍，有投资者问我贵不贵？我觉得贵。他不觉得，每个人对估值敏感度不一样。另外相对估值，在历史估值分位上，有一些行业依然在历史估值分位90%以上，处于历史最高估值水平。为什么在那个时点调整？有很多短期因素造成，一旦市场形成一个短期趋势以后，实际上会有一个叠加效应的。这样一个调整之后，对未来资本市场有一句话叫做时间换空间，其实我们看估值这个问题并不是静态的。更多的投资者，其实是应该去希望上市公司用业绩增长来逐步的消化估值。比如很多新兴行业，我们现在了解到的比如说像新能源汽车，零配件，上游相关行业景气度非常好，一些上市公司一年可能业绩增长翻倍甚至翻倍以上。也就是说这一类的好的赛道里面上市公司，有可能通过时间它的估值是往下修的。市场经历几个月调整以后，我们举去年例子，2020年3月份一度看到半导体行业见到第一个顶峰，去年3月份的高点，调整三到四个季度大家再看这个行业景气度依然很好，估值经过几个季度修复以后，你也不能说多少是合理，可能到了50%分位，现在又觉得相对于其他的板块机会又开始多起来，所以国内资本市场上我们很大程度经常会看到这样一个此起彼伏的机会，就市场不断在寻找新的方向。但在一些主流的行业和跑道上，其实投资者也不停在观察，经历了一段时间的修正之后是不是一个更好的介入机会，或者有的投资者高位拣一些再增加一些可以通过一定方式做低一些成本，市场在不停发生变化，热点也不停在发生变化。实际它的估值这个结构性的修复的速度跟力度，我们的观察也是比较快的。
2021-04-29 19:45:42##朱小玉：问一下魏总，这个留言问到一个点，之前公募抱团的这些品种走几年很好一个慢游趋势，突然年前年后阶段来一个断头杀，大家找原因为什么这一个时间段会下来，除了刚才所谓流动性预期之外还有一个点所谓抱团股这个位置上的高估值。杀下来多少？有的可能杀百分之三十，四十，甚至五十，这样一个跌幅之后估值一定合理吗，估值真的已经到了合理区间吗？假设估值是杀下来百分之三十到五十才是合理区间，为什么这个月很多品种又被抱上去了，抱上去是不是回到这个问题又是高估值，未来是不是还存在一定风险，这些节奏性如何把握？
2021-04-29 19:45:42##朱小玉：还有一点规避大部分单一标的上风险，比如如果出现一天杀一个白马杀到你怎么办，确实也是相对来说比较好的一块，这一块儿策略希望今天正在收看我们直播的观众朋友可以学习并融会贯通。刚刚我在筛选大家留言，欢迎更多投资者朋友通过我们的留言平台与小玉互动。
2021-04-29 19:45:32##朱小玉：因为您总归会慢一下，有时间差。梁宇峰：对，聪明钱策略是在中国是可行的，问题是得会用会跟。我觉得其实第一个你得选长期业绩好的公司，看他们的时长，因为这些公司它的换手率很低，如果跟浙西你今天跟去他明天卖掉你又不知道，这是一个事情，你得跟长期业绩好的。第二个因为这些公司买的股票，你看季报公募，钱是公布了，没有关系，本来是长期，可能你买入成本比他略高10%，20%没有问题，跟长期增长空间比起来这一个10%，20%的所谓时间劣势没有任何问题。核心问题找对长期业绩好的机构。第二个做组合，你不能说我觉得他买那个票我特别喜欢就满仓买这个股票，你做一个组合，我们那一个策略就很简单，就这么一个策略，到时候叠加一些比如说估值指标，阶段性涨幅不要太大，做一些筛选就可以了。这一个策略会远远战胜指数，也会远远比很多绝大部分个人投资者去乱投业绩要好。