A股首家千亿市值芯片公司的浮与沉

如果不能千亿杆头更进一步，千亿市值也未必能保住。
01 升腾与陨落
1998年，中国第一家半导体公司上海贝岭登陆A股。
实际上，上海贝岭一直是某些领域的单项冠军，其单项多功能计量芯片，在国家电网、南方电网统招市场的出货量多年排名第一。但混了这么多年，上海贝岭的市值，只有130亿。
20多年来，A股就一直没有市值突破千亿的半导体公司，直到汇顶科技出现。
2016年登陆A股的汇顶科技，3年后，问鼎千亿市值！
虽然创始人张帆曾对员工说，不要关注股价。把自己的事情做好，股价自然就会上去。
让汇顶崛起的关键，是一款小小的指纹识别芯片。
2016年，汇顶指纹识别芯片出货量超1亿颗，比2015年暴涨10倍。此后，伴随手机市场的持续增长，指纹识别芯片和汇顶一并迎来爆发式成长。
市值破千亿的2019年上半年，汇顶科技实现营收28.87亿元，同比增长107.91%；净利润10.17亿，同比增长806.05% 。
但汇顶的业绩，涨起来很猛，跌起来也凶。2020年一季度，它的净利润同比下降50.58%，股民一片哀鸣。
很快，汇顶失去了A股“半导体一哥”的位置。
汇顶市值破千亿之前，A股市场上的“千亿股”有84只，白酒、汽车、银行、地产等行业各业都有，唯独没有半导体公司。
但汇顶成为千亿股后，韦尔股份、闻泰科技等也相继突破。
之后，科创板开闸，带动中微公司、澜起科技等股市值破千亿；2020年，半导体产业风起，兆易创新、三安光电、北方华创、中芯国际等千亿股开始成群结队，卓胜微、华润微、北京君正、紫光国微等则伺机突破，芯片产业在国内已颇具气候。
但最近几个月，汇顶科技却掉队了，不但没能保住一哥，连千亿市值都未再回去。
汇顶究竟做对了什么，能在行业寂静无声时，脱颖而出？
汇顶又做错了什么，竟在行业烈火烹油时，独自滑落？
02 突围与崛起
汇顶的崛起，离不开指纹芯片。但2002年张帆创办公司时，赶上固定电话年均增速20%的风口，汇顶趁势成为固话芯片巨头。
但随着手机的崛起，固话芯片市场萎缩，汇顶又开始陷入困境。
还有什么新业务适合公司呢？
当时，日韩家电公司在微波炉、电磁炉等上推出触控按钮，欧美企业则将其运用在移动通讯设备上。这给了张帆启发，并在2007年支持多点触控的第一代iPhone发布前，汇顶就开始了多点触控技术的研发。
2010年，汇顶科技推出了首款支持十点触控芯片，成为苹果之外第一个做出十点触控芯片的国内厂商，其技术方案还被波导采用；之后，汇顶又开发出手势唤醒、手套操作、带水操作等多功能触控技术。
如此不凡的技术潜力，引起了投资人的注意。
2011年，汇顶科技获得联发科旗下汇发国际200万美元的注资，后又追加了209万美元。待到汇顶2016年上市时，联发科已持有其21.33%的股权（上市后多次减持，目前联发科持有的汇顶股份不到10%）。若以2019年汇顶千亿市值计算，这笔409万美元的投资最高时价值210亿人民币，回报高达700多倍！
投资者中，联发科并非出价最高的，但在芯片产业链中，它是最具优势的。
张帆后来说，汇顶当时只是一家不为人知的公司，有了联发科引路，就能很快在手机芯片领域突围。所以经过衡量，汇顶选择了联发科这个出价不高的投资人。因为汇顶希望，投资人要理解芯片产业规律、不追求短期利益、有长远目光和战略目标，这样才可能双赢。
双赢很快就有了结果。
2011年，汇顶净利润仅有2652.5万；2012年，净利润增长至2.25亿，暴涨近10倍，成为中国触控芯片的主要供应商。从固话芯片到触控芯片，汇顶第一次成功突围，并在全新领域有所建树。