刘沁东：投资一定要先找到一个好的、大的赛道

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播出时间：2022-08-04 20：00：00
主办方：新浪财经
主讲人：李兀，刘沁东
视频简介：对话济容投资首席执行官和首席投资官刘沁东：找到美股及科技股中的新一代FAANG 本场主要议题：美联储加息和缩表的周期之下，如何看待现时美股科技股的投资价值？如果现在入手应该如何操作？ FAANG各自的成功逻辑是什么？从中可以找到哪些科技牛股的共性？济容如何选择科技股的投资标的？哪些新的科技业子赛道值得关注？背后的逻辑是什么？对于中小投资者投资美股以及科技股、成长股有何建议？他们应该如何选股，如何操作？对未来3个月至半年美股的前景是何判断？存在哪些源自宏观层面的较好投资机会？
视频：派哥聊美股：找到美股及科技股中的新一代FAANG
实录全文：派哥聊美股：找到美股及科技股中的新一代FAANG
主持人：刚才刘总说了，大家也知道，我个人认为美国市场，我是上个世纪末、这个世纪初开始了解，包括再往前，刚入行报道研究美国股市，往前看可能是到80年代。经历过这一段时间的人，几乎肯定都认为美国其实市场最精华或者是美国的实力最大的体现，其实是在科技股，市场也给这个加了背书，我就是让这些股票非常地上涨，FAANG每只股票在过去十年都是非常强，表里如一。我们也知道将来如果要投，要找到新的FAANG，可能还是要在高成长上，在插上科技翅膀的股票里去讲。
刘总，就像华为一样，它对未来大幅的研发投入，可能会为它将来的腾飞打下坚实的基础。但是从财务数据上来，确实是投入。还有一些赛道非常热，大家疯狂地去投，风口在那儿，比如SaaS，大家都投，但是历史会告诉我们这里边十只股票里可能有八只是PPT造车，或者是PPT造概念，很多人就是吹概念，希望圈一笔钱就走，中间可能会有一两只剩下来，但不管怎么样，都是要烧钱，都要有泡沫。如果要找到幼年的FAANG，肯定要冒比较大的风险。如果通过这些方式去挑，刘总有没有什么经验告诉我们，怎么能比较大概率地找到这些幼年的FAANG，比如哪些方法？哪些指标？做怎样的调研，怎强我们的判断？
刘沁东：不敢说有什么独到的见解，我就讲一下我们的思路。基本上我们是从上至下，首先把赛道要想清楚。如果你在一个好的赛道里，你都不会差。如果你是跑到一个差的赛道、没有增长的赛道，哪怕都是人尖了，可能你也活得很辛苦。
所以，第一，要找到一个好的大的赛道。在我们看来，数字新经济就是一个大的赛道。比如半导体，这个行业以前很有意思，2018年以前大家把它当成一个周期行业，其实它的增长和(6.53, 0.07, 1.08%)GDP是一样的，经济起来，它起来；经济下去，它下去，并不把它当成一个传统的增长行业。随着云计算，随着AI，随着数据中心，大家对算力要求越来越高，包括无线互联、5G都要加在里头，导致大家对算力要求特别高，自然让半导体这个行业发生了一个不是全部但至少有一部分发生了质的变化。最近最明显的可能就是数据中心、云这一块，受益的是AMD、英伟达这样的公司，这一类公司一下子变成成长性很强很强的公司。
举个例子，AMD是我们一个特别喜欢的公司，股票和公司基本面有的时候是分离的，这个公司的earning涨了30%、40%，它的multiple降了60%，所以股票跌完全是因为multiple在跌，但它自己本身的业务其实一直在稳步增长，而且它在它和英特尔(35.425, -0.73, -2.02%)的竞争中，它是逐渐取得优势，一直在从英特尔的手中去获得这个市场份额。