券商中期策略陆续出炉顺周期投资分歧凸显( 二 )

低估值、结构性策略成机构共识
尽管在顺周期领域的投资存在分歧，在各大券商的中期策略报告中，低估值、结构性的策略却成为一致共识。
中金公司表示，当前注重估值、产业链位置及催化因素，结合估值及景气程度综合判断可关注泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小、景气程度偏高或者改善的板块，如汽车、家电、轻工家居、医疗、食品饮料等，以及保持高景气的半导体等科技硬件、新能源汽车产业链中上游等。
开源证券认为，去年疫情影响下的估值极端分化继续面临回归。拉长区间看，无论是绩优股指数与红利指数，还是成长指数与价值指数之间的估值差，依然处于历史均值加两倍标准差以上，而小盘股相较大盘股的估值差依然处于历史最低水平附近。
从具体行业来看，国泰君安指出，科技成长兼具分子端盈利亮点与高性价比。其指出，相较周期价格预期拐点出现，消费板块盈利端增长的相对平稳，当前却对应科技成长龙头由行业景气及政策红利驱动下内生高增阶段的逐步起势。从行业间对比来看，科技成长板块依旧具备景气分位的相对优势。结合近期电子、电新等行业盈利预测的上调背景，本轮由净利率驱动的科技成长最有可能在总量盈利回落中脱颖而出。而在估值性价比方面，当前PEG(市盈率相对盈利增长比率)低于1的高增长赛道则集中于新能源车动力电池等多个领域。
方正证券策略首席分析师胡国鹏建议，后市聚焦高景气与低估值板块。市场高低估值切换仍在继续，低估值行业下半年有望进一步估值修复，其中包括银行、房地产、煤炭、钢铁、建材等；而高估值的食品饮料、新能源等行业估值调整压力较大。
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（文章来源：经济参考报）
(责任编辑：DF544)

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