牛市旗手盛宴要来？超级增持、重磅重组、盛大捧场接连上演两大利好预期酝酿( 二 )

4月30日晚上，还有一个重磅消息。天风证券定向增发结果出来了。根据大信会计师事务所(特殊普通合伙)于2021年4月27日出具的《验资报告》，截至2021年4月26日，天风证券此次实际已非公开发行A股股票1999790184股，每股发行价格为人民币4.09元，募集资金总额为人民币8179141852.56元，扣除不含税发行费用后，实际募集资金净额为人民币8125738211.91元。
最终募资还不是看点，看点是天风证券此次定增的获配机构。天风证券此次非公开发行共有15家机构获配，其中就包括5家同行的券商，具体明细为：银河证券获配4.98亿元，申万宏源证券获配3.74亿元，开源证券、联储证券和东海证券也分别获配2.50亿元，共计获配金额16.22亿元，这么盛大的同行业捧场别说是近期，历史上也都较为罕见。

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释放了什么信号？
首先，从中信证券大股东增持来看，至少说明一点，那就是中信证券H股可能被低估了。截至最新收盘，中信证券H股的市净率仅为1.1倍，而市盈率(TTM)也只有12倍出头。
这里还有一个前提是，去年中信证券计提了大笔减值损失。而随着中信证券配股的完成，该公司的净资本还会有所提升。因此，中信股份在此时增持中信证券也是非常理性的选择。
其次，从中国平安整合方正集团事件来看，
一是平安的整合能力毫无疑问非常强大，这一点在平安银行整合深发展的过程中已得以充分展示。而且从整合之后平安银行的发展来看，亦是十分抢眼，股价不断创出新高，已成为银行业的佼佼者。可以说，若平安证券与方正证券成功整合，中国证券业极有可能迎来一颗新星。
二是从股价表现来看，2014年宏源证券和申万合并，涨了近十倍，行业也备受鼓舞。
三是整个证券行业仍有数家证券公司处于出售状态，若方正证券迎来整合行情，其他存在类似预期的券商股也极有可能会有所表现。
第三，从天风证券定增来看，一是机构对于券商行业还是相对看好，否则天风不会一次引来15家机构参与定增，因为天风证券此前已经多次融资，且其估值也并不算低。天风证券融资成功，必然会有行业效应发生。目前，还有6家券商增发正在推进中，分别是浙商证券、国联证券、华创阳安、东兴证券、湘财股份和国海证券，预计累计募集资金近450亿元。天风证券融资成功之后，其规模实力大举跃升至行业前二十，其他券商若融资成功，显然会大幅提升整个证券行业的资本实力。这对于金融三大行业(银行、保险、证券)中处于弱势地位，但负担最轻的券商来说，或会迎来市场的重估机会。
券业低点已经出现？
目前，整个中国证券业仍有两大利好在酝酿：
一是券业并购整合。截至目前，还只出现在平安与方正的整合当中，但此前关于券商并购的传闻已经有许多，比如太平洋证券、第一创业证券、国盛金控、新时代证券、国金证券、长江证券、国融证券、金元证券等。这些券商也都出现过绯闻对象，从业内的消息来看，有的券商甚至已经发展到报价谈判阶段。分析人士认为，若券业并购整合的传闻持续出现，必然会引爆一波结构性行情。
二是业绩。去年10月29日晚间，中信证券发布三季度业绩公告，中信证券一共计提50.27亿元信用减值损失，同比增长593.37%；其中第三季度计提高达29.93亿元。信用减值损失主要分为四部分：融出资金、买入返售金融资产、应收账款及其他应收款、其他债权投资。这其中，买入返售金融资产减值占比最高。

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