A股从炒小炒差到“以大为美” 基金经理也有忧虑

_原题为：A股从炒小炒差到“以大为美” 基金经理也有忧虑
摘要【A股从炒小炒差到“以大为美” 基金经理也有忧虑】公司市值大小，究竟该不该作为公募基金投资标准的讨论甚嚣尘上。第一财经采访多位基金经理、资本市场专家，希望尽可能真实地还原出基金对于“小票”最真实的看法。（第一财经日报）
“你们30亿市值都不到，我们接待不了。”
这句话是出自一篇名为《你们才30亿市值，我们接待不了》的文章。随着该文章在社交媒体上的刷屏，一时间，公司市值大小，究竟该不该作为公募基金投资标准的讨论甚嚣尘上。
第一财经采访多位基金经理、资本市场专家，希望尽可能真实地还原出基金对于“小票”最真实的看法。
大公司的全方位碾压
从公募基金一季报来看，对于市值30亿元以下的企业，基金持有数量确实不多。
Choice数据显示，一季度末公募基金持有市值不足30亿元“小盘股”的数量只有85只；而基金持有市值大于30亿元的公司则多达1597只。
截至一季度末，公募基金持仓市值最大的十家企业分别是贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免、招商银行、宁德时代、泸州老窖、中国平安、迈瑞医疗，均为大市值白马蓝筹股。
而上述85只被公募基金持有的不足30亿元的小市值公司中，除纵横股份、青云科技、智洋创新、富信科技、元琛科技外，持有其余80只股票的基金数量不超过10只。
其中富信科技是基金持有数最多的小市值股票，共计39只基金持有。
从以上数据可以看出，公募基金对于“企业市值”可谓态度鲜明。
中山证券首席经济学家、研究所所长李湛对第一财经采访人员表示，2020年上半年小盘股的表现非常不错，但在2020年7月以后，小票的表现就开始急转直下。
2020年7月至2021年春节前期间，大盘股行情明显优于小盘股，形成了所谓“抱团行情”，市场在机构抱团涌入白马蓝筹股的背景下，持续推动了股价上涨，形成了一波由大盘股主导的快速拉升行情，但这样的行情是以众多中小盘股下跌为代价的，也就很容易形成“股价下跌→机构减持→股价进一步下跌”这样的正反馈循环。
一家供职于上海某公募基金基金经理表示了相同看法：“A股市场的赛道目前已经清晰明确，各赛道也已经跑出了确定的龙头公司，龙头公司对中小公司的优势是全方位碾压级的，暂时又没有新赛道出现，所以在未来相当长时间内，小市值公司的发展很具挑战性，因此难有大的机会。”
公募基金的担忧
从历史数据分析，小市值公司中不乏后来居上者。相较于动辄成百上千亿的大市值白马股，小市值企业持仓成本低，一旦押宝成功、企业未来快速发展，公募基金能充分地享受企业增长带来的资本红利。
【A股从炒小炒差到“以大为美” 基金经理也有忧虑】某公募基金经理李紫亮(化名)表示，公募基金持有多并不表示企业发展就一定有力，企业经营还是要看公司的管理层和经营策略。如果管理层经营优秀，抓住了行业机遇，小市值公司也会逐步成长为大市值企业，“这种概率并不低” 。
但为何多数公募基金放弃“押注”机会，他们的担忧在哪里？
李紫亮向第一财经表示，其实基金在选择投资标的时并不会看企业有多大市值、在哪里上市。
“我们主要还是关注公司的质地，具体来说有两块，第一就是在某个细分领域有无比较强的格局，另一个方面是未来三年有没有一个比较高的行业性增长。”李紫亮说道。