20年来首次收入下滑股价却创新高！800亿市值的华东医药靠什么支撑？

摘要【20年来首次收入下滑股价却创新高！800亿市值的华东医药靠什么支撑？】虽然华东医药是一家在医药制造业和医药商业方面有不俗实力的公司，但在当前，医美成为它的新标签。2020年业绩报显示，该公司的国际医美业期内营收3.19亿元，占比仅0.92% 。加上国内业务后，该板块营收9.43亿元，占比2.8% 。不过，与2019年相比，其国际医美业务下滑37.32%，整个医美板块下滑29% 。

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数据显示，华东医药去年实现营收336.83亿元，同比下降4.97%；实现归母净利润28.2亿元，同比增长0.24% 。
4月22日，二级市场上的华东医药依旧保持近期涨势，盘中还触及了46.2元/股的历史新高。截至收盘，该公司报45.36元/股，涨1.48%，最新市值794亿元。
疫情与集采叠加影响
华东医药成立于1993年，总部位于浙江杭州，是一家集医药研发、制造及销售、医药现代物流、健康产业、医疗美容产品制造和销售为一体的大型综合性医药公司。多年来，企业规模稳健扩张。2019年，该公司经营业绩创新高，营收首次突破350亿元大关，归母净利润28.13亿元，分别同比增长15.6%和24.1% 。
对于2020年业绩下滑的原因，公司表示是受新冠疫情及国家药品集采等因素叠加影响。采访人员注意到，疫情之下，该公司医药商业板块实现营收230亿元，较2019年的251亿元下滑8.32% 。医药商业一直是该公司的强势板块，2020年占比66.26% 。
【20年来首次收入下滑股价却创新高！800亿市值的华东医药靠什么支撑？】而在占比32.82%的制造业板块上，该公司当期实现营收113.98亿元，逆势增长4.91% 。年报解释，这主要归功于旗下核心子公司中美华东。其报告期内实现营收110.4亿元，同比增长5.07%，实现净利润23.32亿元，同比增长6.13%，已连续20年保持增长。
医美板块营收不佳
虽然华东医药是一家在医药制造业和医药商业方面有不俗实力的公司，但在当前，医美成为它的新标签。2020年业绩报显示，该公司的国际医美业期内营收3.19亿元，占比仅0.92% 。加上国内业务后，该板块营收9.43亿元，占比2.8% 。不过，与2019年相比，其国际医美业务下滑37.32%，整个医美板块下滑29% 。
对比华熙生物、爱美客等医美巨头就不难发现，疫情并非是影响国内医美行业最主要的因素。爱美客2020年营收增长近30%，华熙生物更是取得了近40%的高增长。基于此，有分析人士认为，华东医药作为热门医美概念股，成色暂缺。
那么，华东医药到底有哪些医美产品？据中金公司2021年1月研报显示，其医美板块分为两部分。其一为工业业务，由Sinclair(华东医药的英国全资子公司)并表贡献，2019年该板块收入为人民币5.1亿元。其主要产品有可吸收PLLA/PLGA(左旋聚乳酸/聚乳酸-乙醇酸)面部埋线、玻尿酸、真皮填充物等，均已获得全球主要市场的认证和上市准入。
其二是代理业务，2019年，其伊婉代理收入约人民币7亿元。此外，公司还有减肥塑形药物管线的奥利司他胶囊，利拉鲁肽减肥适应症正处于临床三期试验阶段。
4月13日，华东医药引进的新品种“少女针”(英文名：Ellanse)在国内获批上市。但在此前，医美龙头爱美客的“童颜针”并未取得太好的市场反响。券商研报提出，“少女针”自欧洲获批上市以来，虽已在全球60多个国家或地区获得准入，但销售额一直不温不火。2018年全球销售额1500万美元。受限于价格原因等，存在销售不及预期风险。

20年来首次收入下滑 股价却创新高！800亿市值的华东医药靠什么支撑？

20年来首次收入下滑股价却创新高！800亿市值的华东医药靠什么支撑？