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美国四大行PB值修复到疫情前水平
疫情给美国四大行带来了较大冲击 ， 2020年美国银行业盈利大幅下滑 ， 2020年摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行股价分别下降了5.5%、11.6%、19.7%和41.6% 。由于美国四大行在疫情期间大规模计提拨备 ， 因此经济进入复苏通道后 ， 美国四大行通过释放拨备带来业绩大幅提升 ， 股价也相应的快速修复 ， 2021年年初至今摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行股价分别上涨了21.3%、28.4%、18.6%和40.4% 。从PB值来看 ， 当前摩根大通和美国银行PB值略高于疫情前水平 ， 花旗集团和富国银行PB指略低于疫情前水平 ， 四大行估值分化 。
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投资建议
美国四大行基本面大幅改善 ， 摩根大通和美国银行PB值已提升到疫情前水平之上 ， 花旗银行和富国银行PB值也接近危机前的水平 。我国银行业业绩向上确定性高且2021年全年弹性较大 ， 当前我国银行板块估值不管横向还是纵向都处于低水平 ， 我们维持行业“超配”评级 。
风险提示
若宏观经济大幅下行 ， 可能从多方面影响银行业 ， 比如经济下行时期货币政策宽松对净息差的负面影响、企业偿债能力下降对银行资产质量的影响等 。
（文章来源：国信证券）
【美国四大银行一季报显著改善 PB修复至疫情前水平】 (责任编辑：DF358)
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