王一博“扛大旗”助乐华娱乐登陆港股：分析称靠顶流是不够的

澎湃新闻见习采访人员戚夜云
港交所披露易显示，乐华娱乐已经通过港交所聆讯。在经历新三板退市、A股IPO受挫之后，乐华娱乐将登陆港股市场。乐华娱乐创始人兼CEO杜华在个人朋友圈感谢了公司成立13年支持过乐华娱乐的人，但是圆杜华“上市梦”的，是旗下艺人王一博。2020年开始，公司营收增长80%由其贡献。
对于这样高度依赖的关键性角色，王一博仅仅是旗下合约艺人，招股书未披露其持有任何股份。
王一博“扛大旗”：从三七分成到五五开
乐华娱乐业务虽然分为艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐业务三大板块，但实际上营收单一依赖艺人管理。
2019年-2021年营业收入分别6.31亿元、9.22亿元、12.9亿元。其中，艺人管理分别为5.3亿元、8.08亿元和11.75亿元的收入，营收贡献比也从2019年的84%提升至2021年的91% 。
【王一博“扛大旗”助乐华娱乐登陆港股：分析称靠顶流是不够的】

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在艺人管理业务独大的情况下，乐华娱乐再次出现依赖单个供应商B的情况。招股书显示，供应商B是旗下的某位艺人， 2020年至2022年4月30日间，乐华娱乐营收增长的80%以上由B贡献。
B的合约与续约情况与王一博一致。数据显示，王一博一人扛起了乐华娱乐的发展大旗，三年间为乐华娱乐带来了1.06亿、3.38亿、6.39亿的收入，其对于乐华娱乐的营收贡献比从2019年的16.8%增长至49.5% ，截至今年4月，再次提高至56.8% 。

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澎湃新闻采访人员注意到，王一博的合约初始期限将在今年10月结束，但目前乐华娱乐已成功续约4年。在续约时间前后，王一博与乐华娱乐分成比例（注：王一博产生营收与乐华娱乐向王一博支付采购成本之比）也发生了变化。通过粗略计算， 2019、2020年两者的分成比例接近三七开， 2021、2022年已接近五五开。

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王一博采购成本同样水涨船高，成本占比也逐步从9.2%走高至48.6% 。对照在招股书里营业成本，乐华对持续攀高解释为，除业务正常增长外，由若干名艺人收入分成比例增高所致。
据披露，王一博目前持有36个代言、60余份商业合同。
他山之石：依靠顶流是不够的
拥有一位顶流的艺人，乐华娱乐是幸运的。
虽然乐华娱乐在招股书里透露相关供应商持股计划，但是目前王一博除合约外，未见披露其持有任何相关股份。即使乐华娱乐表示，与供应商B的关系趋于持久且稳定，但是圈内顶流艺人已悄然掀起一股独立工作室浪潮。
如2020年杨颖与周冬雨与泰洋川禾解约后成立独立工作室。两大头部艺人离开之后，泰洋川禾再未传出融资动态。
与此同时，成功登陆资本市场后， “王一博”与乐华娱乐二级市场表现高度绑定。如韩国艺人经纪第一股HYBE（海谱）正式上市，手握“王炸”BTS防弹少年团，在2020年上市时获超千倍认筹，但今年6月BTS宣布休团时， HYBE的股价暴跌，一度创历史新低。