卷入叶飞“爆料门”的民生证券股票自营：接盘中源家居浮现三大谜团！( 二 )

据民生证券内部人士介绍，公司自营团队的规模之所以较小，是因为此前公司已将很多自营相关的业务都拆分到其它职能部门了。
某头部券商非银行业分析师向采访人员表示，“近年来，业内的各大券商纷纷收缩了股票自营的规模，现在券商的自营业务主要靠衍生品和债券，因为相比需要进行方向判断的股票，这两类业务的投资收益率要稳健多了。”
民生证券自营接盘中源家居浮现三大谜团
据叶飞爆料，他通过前恒泰证券资管经理管宣找到接盘方民生证券和天风证券，后来民生证券买入中源家居1500多万元，而天风证券的1500万元没有买入。
尽管，民生证券最近对外宣称公司与此次“市值管理”事件无关，但背后的疑窦并没有随之完全解开。
例如，相比天风证券，民生证券自营部门为什么会这么爽快的就高位接盘了中源家居呢？民生证券自营部门在对于股票选择上是否有合规的流程？
在一些市场人士看来，此次疑似参与对中源家居的接盘，从公司层面的逻辑分析，民生证券方面主动去做的可能性较低，“因为它接盘弄不好自己要损失本金，一家有理性的券商应该不会主动参与这样的高风险业务，看来问题多数还是出在自营部门的相关投资经理上。”
而一些业内人士则对此事件，有着更深入的观察。
A
中源家居是怎么进入民生证券自营股票池的？
随着叶飞爆料的不断发酵，一系列相关疑点引发了业内人士的关注。在上述许先生看来，民生证券自营部门此次买入中源家居的缘由或许没有公司对外解释的这么纯粹。
许先生向《每日经济新闻》采访人员表示，通常而言券商股票自营部门会自行建立股票池，入池的股票在一定额度内投资经理就可以随便买卖，“但关键的是第一步，像中源家居这样的公司，投资经理是怎么说服投委会同意入股票池的？”采访人员了解到，券商自营部门的投资经理哪怕只想买入一手某只股票，其前提也需要该只股票进入自营部门的股票池，而这样的股票池一般是由自营部门的投委会决定的。
据叶飞爆料，民生证券在买入中源家居之后出现较大的亏损，而相关自营部门的经理也没有拿到“盘方”给的回扣，可谓是“双输”的局面。
鉴于民生证券股票自营业务部门的人数较少，那么其投委会人员的规模也会十分有限，因而其投资决策的能力令一些市场人士感到怀疑。
据统计，截至今年一季度末，民生证券自营盘进入前十大流通股东的A股共有5只，分别是中源家居、腾龙股份、岳阳林纸、曲美家居和*ST康盛。除了岳阳林纸的市值较大外，其他几只个股的市值都相对较小，其中如中源家居等个股的走势呈现了较大的波动性。
值得一提的是，民生证券自营部门人员近年来的流动性似乎也较大。据采访人员获得的另一份资料显示，在2017年上半年，民生证券的股票自营业务团队人数仅有5个人。不过中国证券业协会网站显示，这5人都已在最近几年从民生证券离职。
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民生证券自营股票池究竟是如何产生的？
据许先生介绍，通常而言，券商的资管、自营部门都会有各自的投委会，并由投委会来决定资管、自营的股票池的股票组成，而这些投委会一般由部门领导、负责人以及一些核心骨干等构成。
他表示，投委会在决定哪只股票可以入股票池时，需要相关推荐者在部门的投委会层面进行公开的推荐，相关的流程包括，举办路演，还需要接受大家的提问，最后再经过投委会的相关决策。
而某只股票即使经过投委会同意进入了股票池，该只股票也可能被分在股票池的或一级、或二级、或三级，而每一级所对应的投资额度上限都是不同的，之后相关入池股票每升一级都需要向投委会重新申请。