白酒能否持续风光四位基金经理“指点江山”( 二 )

苗宇：白酒行业和其他消费品行业类似，都遵循了同样的产业发展规律：消费升级和集中度提升。今年的新冠肺炎疫情对于行业和企业都是一场严格的压力测试，头部企业对于价盘重视程度前所未有，在发展速度上都尽量保持了克制，这有利于行业的景气度保持更长时间。从更长期的维度来看，白酒行业的天花板还远远未到，需要用长线布局而不是赚快钱的心态来对待这个行业的投资。
侯昊：白酒具备强社交属性，消费升级趋势明显，具备长期提价逻辑，长期均价提升速度或能趋近人均收入提升幅度。时间拉长看，白酒行业集中度提升的空间仍较大，优质白酒企业仍属于基本面较好的优质资产，白酒板块长期配置价值较高，值得关注。
张羽翔：白酒业绩增长首先需要得益于整体经济的发展、消费能力的提升。其次在于企业的产品品质升级，销售渠道的重构，满足广大消费者喝好酒的需求。美欧等传统消费型经济体增长相对低迷，中国消费份额扩张不仅能稳定国内经济增长，也将对世界经济复苏和发展产生深远影响。白酒板块作为大消费领域中最重要的一个组成部分，个人认为是值得长期布局投资的。
更关注一线白酒股
及区域龙头
中国基金报采访人员：在白酒行业中，更看好一线龙头还是二三线品种？若扩大到食品饮料领域，更看好哪些？
杨建华：不同定位的白酒有不同的消费场景，能够获得消费者认同、满足消费者不同需求的产品都有良好的发展前景。因此，不论是全国化的高端酒或者光瓶酒，还是区域次高端酒，只要产品品质良好、品牌获得消费者认可、治理结构完善、管理层优秀敬业，这样的公司就都值得重视。在食品饮料大板块中，我也是按照这个标准去寻找投资机会的。
苗宇：对于白酒行业来说，品牌和渠道都很重要，一线品种品牌推力、拉力强，二线品种区域深耕，稳扎稳打做渠道，在历史上都给投资者带来过良好的回报。一般来说，一线龙头品种拥有强大的品牌基因，可拓展度较大，二三线品种需要结合产品周期来进行投资，也可以带来丰厚的回报。此外，其他关注调味品领域，生意模式好，行业里面最优秀的公司也都上市了。
侯昊：当前主要还是关注一线和区域性龙头、可以全国化的品种，这些品牌在未来集中度提升和消费升级过程中更为受益，但也需要注意近期弹性品种的资本整合预期，带来部分品种存在短期博弈。食品饮料领域其他品种，可以关注调味品、休闲食品、速冻食品等。
不妨选择定投模式布局
中国基金报采访人员：普通投资者若借道基金参与白酒行业，需要注意什么？
杨建华：建议普通投资者通过购买基金，借道基金公司的专业研究分享包括白酒行业长期成长的投资机会，但要对该基金基金经理的风格偏好、基金公司的研究能力有一定的了解。另外，投资者要树立长期投资的理念，要有中长期投资的打算。
苗宇：心态还是要长期一些，最好不要用“炒基金”的方式来进行投资，一方面交易成本高，另一方面也容易误判。选择基金可以查阅历史定期报告，关注一下这只基金在这个行业上有没有过成功投资记录，基金经理的经验是否丰富，有没有不断优化基金的持仓等。

白酒能否持续风光 四位基金经理“指点江山”( 二 )

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