深度揭秘：公募基金如何去调研？成长风格基金经理一年调研七八十场不要惊讶！( 二 )

平安资管和乐歌股份之间的故事，其实还折射出一种尴尬。
“实话说，现在公募基金经理，包括资管的投资经理都比较尴尬。因为现在两极分化很厉害，在强大IP显示巨大的号召力后，市场要么就是百亿规模的基金经理，要么就是管理几千万账户甚至是一亿账户的小基金。像乐歌股份这种小市值股票，对于大规模基金经理价值不大，但是对于管理规模不大的基金经理而言，是有价值的。总的来说，对于整个公募行业来说，肯定筛选出的目标还是以大白马为主。” 沪上某公募基金公司资深研究员表示。
看点二：线上和线下调研怎么分？要做哪些准备功课？
找到调研目标，自然就要付诸行动了，前期又要做哪些准备工作。另外，调研方式多种多样，就像本次调研故事中涉及到了线上和线下调研。
沪上某大型资管机构基金经理向每日经济新闻采访人员表示：“调研一种是电话会议，一般是中报和年报发布后上市公司会组织。券商也会组织电话会议，大家接进去。自己平常也会打电话给董秘进行交流，这是比较常态的，可能每个月都有。线上的还有交易所组织的针对所有投资者的线上问答，自己参与不多。再有就是线下调研，一般分券商组织和自己去两种。券商组织的如果是上市公司的投资者接待日，一些大的公司可能会参观公司的产品和厂房，不过一般都不会安排参观厂房。如果是自己投的公司上下半年至少得去一回。如果加上卖方组织的，一年可能去三四五回都正常。董事长一般出来很少，正常是跟董秘交流，主要是围绕上市公司的经营战略，管理的变化，经营指标等进行调研。”
“今年以来更多的是线上调研，疫情过去后，线下调研也会恢复。其实线上调研，更多的是财报出来之后的一个业绩交流会。因为业绩交流会它是面向全市场。”前述公募基金经理表示。
“至于调研前的准备工作，正常来说都会做得很细。如果说不是短线和主题性交易，调研前都需要把这公司的所有公告，包括财务数据，还有包括同行业公司的一些数据，都会进行一个一个对比。若是重仓股，研究员还要做模型，基金经理会看模型，自己可能也会拆一下模型。各家公司差异性是比较大的，有些严格的公司在实地调研前，就要把模型做出来，还要答辩。当然，不同的行业实地调研上也是有很大差距的。消费类以及科技类公司调研的程度也会比较密集。各个行业它调研获取信息的角度也是不同的，比如白酒行业可能说就不是去跟上市公司交流，而是选择和经销商交流。调研也会有错误的信息，总体来看，调研能不能获取特别多的增量信息，其实也是存疑。因为现在监管层对于上市公司披露的信息越来越严格，比如经常会有的问询函，所以你有时间把它认真读一遍，基本上都已经非常全面了。”该公募基金经理进一步指出。
看点三：实地调研会先了解哪些，调研完要干什么？
巴菲特曾举了个例子，他在调研时最想问的问题是什么？如果对象是上市公司管理层，那就是如果给你一把左轮手枪，你最愿意用子弹打死哪个竞争对手？要知道，他所说的竞争对手一般来说都是还不错的。
“在很多投资者的眼中，机构投资人士最关心的肯定是公司未来的业绩会怎么样。事实上，如果你要建立起对一个公司重仓股购买并长期持有的信心，首先你要了解这个行业，你要判断这个行业行不行，所以你会去问高管行业整体怎么样？公司目前做了哪些东西？问题可能会问得非常细致。”前述资深投研人士说道。
另据了解，无论是基金经理还是研究员，调研完肯定要写报告。报告完成的时间各家基金公司要求不同，有的要求原则上一周之内要完成。但是调研完后，第一时间就会把获取的信息，打电话给相关的领导或者相关的基金经理团队分享，然后公司有关人士开会讨论是否要买。毕竟金融行业比拼的是信息和速度。